【大河财立方 记者 徐兵】又一笔保障股权行将再次走上级法拍卖台。

1月21日，大河财立方记者从阿里拍卖平台获悉，广西平铝集团有限公司所捏北部湾财产保障股份有限公司（以下简称“北部湾财险”）6%股权，将于1月22日进行第二次公开拍卖。该笔股权共计9000万股，被拆分为两单解决，统统起拍价约1.25亿元。拍卖权益来源于公法裁定，对应实践案号为（2025）桂01执2523号。

联系信息骄气，上述案件触及实践目的金额约3.55亿元，广西平铝集团为被实践东谈主之一，其所捏北部湾财险股权因此被法院列为实践目的。记者冷静到，客岁底，该笔股权曾进行过初度拍卖，但最终流拍。

股权频遭解决，治理领略性承压

这次拍卖并非孤例。近几年，北部湾财险股权屡次出面前转让或公法解决名单中。

大河财立方记者查阅云尔了解到，2024年，广西长江天成投资集团所捏1.46亿股股权在公开平台两度拍卖未果，最终由所在国资配景的钞票管理机构接办；更早之前，武钢集团曾聚会两年挂牌转让其捏有的2%股权，转让价钱屡次下调，仍未蛊卦到受让方。

除公法拍卖外，其鼓动景况相似激勉市集矜恤。天眼查骄气，北部湾财险13个鼓动中，有4位被列为失信被实践东谈主、被实践东谈主或胁制高破费情况。其中，比肩第一大鼓动广东鸿发投资集团有限公司（捏股20%）同期为失信被实践东谈主、被实践东谈主。

在业内看来，时时的股权解决自己，就在一定程度上放松了市集对公司治理领略性的预期。

“在强监管行业中，股权反复被摆上拍卖台，容易对公司永远有谋略造成隐性不绝。”河南一保障公司精良东谈主对大河财立方记者示意，“即便打算层保捏泛泛初始，在紧要插足、永远景观和组织调整上，齐会愈加趋于严慎。”

众托帮长入创举东谈主兼总司理、对外经济生意大学改动与风险管理盘问中心副主任龙格在继承大河财立方记者采访时，则从投资者视角指出，这类股权的蛊卦力与忌惮并存。

他示意，北部湾财险的中枢价值来源在于其寰宇性保障法东谈主执照，在刻下监管趋严配景下属于稀缺资源；同期，公司实控东谈主为广西国资委，在区域政策性业务方面具备自然上风，对特意深耕广西市集的投资者存在政策协同空间。但从实践往返层面看，6%的股权比例较小，难以造成实质性谈话权，更偏向财务投资属性，其蛊卦力容易被功绩波动、股权质押等问题所对消。

增长动能放缓，寰宇化“成色”不及

从打算数据看，北部湾财险连年来仍保捏范畴推广，但增长动能已较着趋缓。

公司建立于2013年，保费范畴从当先的3.27亿元增长至2024年的38.39亿元，但2024年同比增幅仅为2.9%，聚会多年盘桓在40亿元门槛之下。

行动总部设在广西的寰宇性法东谈主险企，其寰宇化程度相对平缓。面前，公司仅在广西、广东、贵州、四川及深圳设有分支机构，区域布局仍高度麇集在西南地区，品牌影响力与渠谈渗入才调均受制约。

“中小险企淌若既无法造成寰宇化范畴，又穷乏迷漫了了的区域上风或各别化居品才调，增漫空间往往会很快触顶。”上述保障公司精良东谈主对记者示意。

更值多礼贴的是业务结构的变化。数据骄气，北部湾财险车险业务占比已由2022年的40.6%飞腾至2024年的48.9%，接近半数；同期，农业保障占比回落至约30%，其他非车险业务统统孝敬不及两成。

在龙格看来，车险占比飞腾在短期内有助于稳住保费范畴和现款流，但并非弥远之计。“新动力汽车渗入率教学、价钱竞争加重以及赔付结构变化，正在捏续压缩传统车险的利润空间。”他觉得，向非车险或特点险种转型，则意味着更高的前期插足和更长的培育周期，这对老本实力有限的中小险企组成实践不绝。

北京排排网保障代理有限公司总司理杨帆也示意，刻下市集环境下，投资者对中小财险公司的盈利领略性愈加审慎，业务结构偏重车险，反而会在估值中被计入更高的风险折价。

盈利建设仍脆弱，老本不绝慢慢败露

从盈利发达看，北部湾财险呈现出较着的周期波动特征。公司曾在2016年至2018年聚会盈利，随后再度堕入赔本，直至2023年重新扭亏。2024年净利润为0.61亿元，2025年前三季度为0.62亿元。

需要冷静的是，2024年的盈利更多依赖车险业务承保端的改善，主要来自成本管控、核保趋严和理赔压降等节流步伐，而非高附加值业务带来的开源式增长。

与此同期，老本补充压力正慢慢败露。北部湾财险自2014年完成增资后，已多年未引入新的老本金；2020年刊行的2.5亿元老本补充债，将于2025年12月进入首个赎回窗口。公司在2025年三季度偿付才调阐扬中明确示意，若愚弄赎回权，其偿付才调充足率将下落33.85个百分点。

尽管罢休2025年三季度末，其轮廓偿付才调充足率仍处于相对充裕水平，但在业务发展、债务到期与监管条目调换之下，老本补充已成为绕不开的实践议题。

在此配景下，北部湾财险于2025年完成关节管理层调整。客岁9月，新任董事长林峰的任职经验获批，其此前永远在银行体系及金融租出范围任职，被业内解读为更强调风险胁制与结构领略。

“股权拍卖增加，内容上反应的是经济周期与强监管环境下，部分民营鼓动流动性承压而被迫退出。”杨帆觉得，从举座市集看，刻下保障股权估值已处于相对感性区间，对具备永远资金实力、追求产业协同的政策投资者而言，存在低位布局的空间；但关于祈望短期套利的财务投资者而言，在利润开释周期拉长的配景下，仍需保捏迷漫严慎。

跟着公法拍卖支配，北部湾财险的股权结构仍处于调整之中。这家所在颜色浓厚的中小险企，正站在领略与打破之间，其下一步走向，仍有待更了了的老本与政策信号落地。

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