本周一，尿素期货主力合约收跌2.03%。现货方面，尿素主流交割区域出厂报价跌至1700元/吨傍边，现货价钱创近4年以来新低。什么原因导致尿素价钱握续下落？

星河期货能化有计划员张孟超告诉期货日报记者，高供应、高库存、低需求是尿素价钱更动低的主要驱上路分。

据悉，2024年尿素产能增量宏大，1—10月总产量达5475万吨，同比加多8.5%，供给宽松是“明牌”。6月7日起，尿素出口法检叫停。据海关总署数据，中国尿素1—10月累计出口26万吨，同比减少92.4%。截止上周，尿素企业库存量达143.24万吨，企业库存再更动高。

“尿素期货仍是连续数日下落，主淌若高库存压力下市集参与者枯竭信心，散工夫难以变成乐不雅预期，加上资本端和农居品利空共振，促成了此轮下落行情。从基差波动情况看，尿素期货山东基差不绝上扬，期货端向下开释较多弹性，阐明市集参与者对后市握不雅望作风。”广发期货尿素分析师苗杨说。

张孟超告诉记者，现时煤价裂缝下落，尿素厂现款流利润尚可、供应宽松。国内煤炭干涉徒然淡季，主产地煤炭价钱裂缝运行，干涉12月，无烟煤价钱推崇偏弱，全体煤制尿素现款流利润依旧尚可。截止12月12日当周，尿素企业开工率为82.39%，环比上涨0.08%，供应全体依旧宽松。固然原料煤价钱裂缝运行，但若尿素价钱不绝下落，固定床安设利润会被快速压缩，后期可能濒临亏本，投资者需关心固定床安设利润。

“现在，尿素基本面偏宽松神色莫得转换。供应端的减量莫得给市集提供更多信心。冬季气头安设检会频繁能给市集带来一些利好，但2024年西北、西南地区的联系安设在陆续泊车后，国内尿素日产量仍处于高位水平，检会提振成果有限。”苗杨说。

据悉，现时需求增长牢固，交易商交游心态较为严慎。农业需求现在依赖淡储，但在悲不雅的市集氛围影响下，交易商拿货的积极性不高。工业方面，尽管复合肥开工率擢升至41.92%，不外坐蓐企业大多终了前期订单，无法提供更多利好。三聚氰胺板材等企业开工率不高，且较多企业有停工预期，实质上工业端对尿素的需求还有所下滑。

“现在秋季肥结尾、出口受限，需求角落走弱显豁。”张孟超说，干涉12月，卑鄙结尾企业尿素需求握续走弱。一方面，跟着华北、华中各农业大省秋季肥结尾，复合肥工场开工率降至低位，原料尿素采购相对牢固，农业板块全体需求有限。另一方面，东北地区暂未开动大领域淡储，西北地区尿素企业货源牢固转向华北、华中地区销售，对内地市集冲击进一步加重。此外，本年以来，尿素出口法检握续收紧，1—10月累计出口量较客岁同时减少92.42%。

“原料端对尿素的资本相沿较弱，能源煤方面，近期华东和华南口岸均有累库，产地供应也偏宽松，市集采买跟进不及，有部分煤矿降价。因此低迷的原料端对尿素资本相沿孝敬不大。”苗杨说。

值得矜重的是，干涉12月中下旬，东北地区濒临淡储需求，淡储企业行将开展采集备货，重叠春季肥坐蓐，复合肥开工率将擢升。

张孟超先容，现在尿素企业总体库存更动高，库存主要采集在西北、新疆、内蒙古、华夏地区，跟着国内需求牢固趋弱，尿素企业检会安设陆续总结，企业将不绝累库，对价钱相沿力度进一步松开。

量度后市，苗杨以为，现时尿素市集供需均衡表偏宽松、供应端检会和淡储需求提振需求预期。此前期货盘面或者出现反弹行情，收货于供需均衡表改善的预期，然则现在弱本质压力较大，市集悲不雅情态仍会牵扯尿素价钱。

张孟超以为，干涉12月，鄂尔多斯与榆林地区煤炭产量保握高位，沿海电厂不绝去库存，但内地电厂库存去化牢固开云kaiyun体育，加上入口煤冲击，电厂仅保管刚需采购，口岸库存再次积贮。现时环渤海口岸库存积贮至历史高位水平，可售资源充裕，煤价将延续下落态势，尿素坐蓐资本不绝下移，尿素出厂价也会随之下落。